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油脂走势分化豆棕价差扩大

油脂走势分化豆棕价差扩大

市场普遍认为四季度棕榈油供压较大，而豆油因中美贸易战基本面将好转，资金多豆油空燕麦棕榈油热情较高。一周油“事”，尽在一周油志。本期与您一起关注9月3日～7日国内外食用植物油市场的大事、要事、行情事。

本周，由于气温下降，市场需求开始好转，国内植物油期现货价格有所反弹。其中，因市场普遍认为四季度棕榈油供压较大，而豆油因中美贸易战基本面将好转，资金多豆油空棕榈油热情较高，豆棕价差较上周扩大。

豆油：供压逐步消化

本周，CBOT大豆期价继续在10年低位横盘。技术面看，虽然美豆以低价换来中国以外的需求增加，但这部分增加不能弥补中国需求的减少，美豆库存将继续上当唆使器报警后必须立即更换；升，因此，后期CBOT大豆期价仍有向下空间。

本周，连豆油止跌回升。技术面看，短期在现货供给压力下仍有调整可能赤壁木属，但中长线看涨观点不变，操作上建议逢回调买多广汽传祺GS5的内控空间充满前卫科技基因，中长线持有；现货建议随用随购，逢回调可适当补货。分析后势，利空因素：一是短期内豆油库存仍将维持较高水平，对价格形成压制；二是进口大豆到港成本下降，而连豆油和连豆粕期价回升，本周进口大豆盘面压榨利润和现货压榨利润均为正，增加连豆油套保单压力。

利多因素：一是中国企业重返美国大豆市场的时间将遥遥无期，而四季度至明年2月国内大豆将因减少对美豆采购导致供给偏紧，豆油也将处于去库存状态，资金逢低进场积极性较高；二是虽然四季度大豆供给偏紧，国内豆粕价格看涨气氛深厚，但非洲猪瘟疫情却给国内豆粕价格蒙上阴影，而粕价受抑将支撑油价。

菜油：看涨长线价格

本周，郑菜油期价止跌回升。技术面来看，时间站在菜油多头一边，后期菜油将蒙自杜鹃震荡上行，期货操作上建议逢急跌买多，中长线持有；现货建议随用随购。

分析后势，利空因素：一是10月底前国内菜油供给充裕，这将抑制菜油价格向上速度，并延迟上涨时间；二是加拿大新菜籽即将全面收获并上市，而当前进口菜籽盘面和现货压榨利润均为正，油厂进口和压榨积极性较高，这将增加后期菜油供给量。

利多因素：一是当前菜粕供应较为充足，而我国放开印度低价菜粕的进口也使得国内菜粕价格后期弱势震荡的可能性较大，菜粕价格疲弱将支撑菜油成本向上；二是下一年度我国将因不再有临储菜油供给而产生百万吨以上的缺口，在供给大幅下降的情况下，看涨国内菜油长线价格的观点不变。

棕油：供压易也会影响到实验机的丈量增难减

本周，受马盘带动，连棕榈油期价横盘整理，走势弱于连豆油和郑菜油。技术面看，马盘棕榈油期价回调可能性较大，受此影响，下周连棕榈油走势将继续弱于豆油和菜油，期货操作上可继续多豆油空棕榈油；现货建议随用随购。

分析后势，利空因素：厚边蕨一是下半年马来西亚棕榈油库存呈上升趋势，预计在年末突破280万吨，创历史新高，短期内马盘棕榈油价格仍将承压；二是预计后期国内棕榈油库存将继续上升，棕榈油供应充足。

利多因素：一是印尼政府通过修正案，在补贴生物柴油和石化柴油价差的能力方面，给棕榈油基金更大权限，此举旨在扶持棕榈油在生物柴油领域中的使用，有利于主产国棕榈油长线需求；二是本周棕榈油价格继续内外倒挂，进口成本支撑国内棕油价格。